中央国债-中央国债登记

自从今年三月美联储开动印钞机，进行货币灌水以来，综合反映美元对全球主要货币汇率的美元指数已经下跌了9%，国际黄金价格的大涨也从一个侧面印证了美元的大幅度贬值。一边是海量的印钞，一边是大幅度的贬值，引发了人们对于美元未来的热议。美元的霸权地位会不会消失，甚至美元会不会崩溃，都成了人们热议的话题。今天咱们就聊聊这个话题。

咱们先看美元贬值的根本原因，其实很简单，就是海量的货币灌水。新冠疫情爆发以来，美联储光是基础货币就投放了3.7万亿，这可是基础货币，再加上银行的放大和金融杠杆，真正涌入市场的资金超过10万亿美元，这个数字非常庞大，相当于美国之外各国持有的美元总和。

正常情况下，货币的投放要跟经济的发展相匹配，一般情况下比实际需求多发一点儿，有个适量的通货膨胀是正常的。但是，这次美国货币灌水是什么形势下？是全球经济被疫情给按了暂停键，世界诸多主要国家的社会经济生活是停滞的，生产是停滞的，投资是停滞的，商品和服务都没变多，投资需求没变多，凭空增加了这么多的货币，美元不贬值才怪，所以我们看到美元无论是兑欧元、日元，还是兑黄金都出现了贬值。

其实，这种结果就是美国想要的中央国债，它当前需要的就是美元贬值，目的是让世界各国的资金涌入美国市场。我们知道，美国国内的储蓄率一直是非常低的，美国人不存钱，在疫情之前，美国的储蓄率就已经跌到了1.4%，疫情爆发之后，经济的停滞让人们失去了收入的来源，不但本来就很少的储蓄很快就消耗光了，而且更加依赖去借钱消费中央国债，这样下去美国的储蓄率很快就会变成负的。

不仅居民如此，企业受到全球疫情和日益严重的国内疫情的打击，也没有钱去做投资。联邦政府呢？当然更没钱了，一直就依靠借债度日，国债已经突破26万亿了，联邦财政赤字已经到了14%。换句话讲，美国的居民、企业和政府都没钱。然而，度过经济困难最需要的就是投资，有了投资才能重新启动经济，让经济恢复增长。

自己没钱，又需要投资，怎么办呢？美国的妙招就是疯狂印钱，这样做一箭双雕。我们知道，美元不仅仅是美国的货币，更是全球货币，这就是美元霸权。美国印了钱，一方面不但可以直接在国内投资，还可以全球投资、采购，另一方面，货币的灌水一定会引起货币贬值，对于那些本来就有打算去美国投资的外国企业来说，他们会怎么办？

它们最理性的选择就是借这个机会去美国投资，因为现在去美国投资最划算。自己手里的钱现在能换更多的美元，现在去美国买东西比之前更便宜了，赶紧去还等什么呢。这就是美国人一箭双雕的如意算盘。那么美国人的如意算盘能不能得逞呢？现在还不好说，美国的确有很多值得投资的东西，美国拥有大量的高科技企业，拥有大量的先进技术，美元贬值让这些资产更具吸引力了，可问题是，是外国人想买就能买的吗？

Tiktok在美国的遭遇告诉我们，美国不是一个开放的市场，越来越是一个政治至上的封闭市场。这种遭遇不仅仅是对中国，美国特朗普政府这些年来的种种举动，都告诉国际资本，美国市场不再是那个自由开放的投资热土，一个只尊崇自身利益至上，只能占便宜的美国在处理国际贸易中变得越来越疯狂。

所以说，即便美元的贬值让美国资产变得便宜了，国际资本是不是还敢于大举投资美国是个很大的未知数，特别是在特朗普政府任期内，基于经济常识的很多预期和判断都是失灵的。然而，尽管是否可以吸引来外国投资不确定，但有一点是确定的，那就是世界各国持有的美元资产在贬值。

也就是说，一轮新的薅羊毛又开始了。这已经成了美国的惯用伎俩，每当国内财政出现困难，美国政府就会通过美元贬值来赖全世界的账。看到这儿，又会引出一个老生常谈的网络热议话题，我们凭什么还要继续使用美元？美元霸权何时能终结？

对于这个问题，我还是坚持之前的在照理说事节目中的看法，美元如今一统天下的状态迟早会结束，但这个过程会很漫长，也许你我都看不到。因为你要知道，美元作为全球货币已经建立起了一个包括货币储蓄、支付、清算、投资、交易在内的全球金融系统。

而在背后支撑着这个系统的是一个建立在美国领导下的西方盟国体系，这个体系囊括了这个世界经济总量的超过7成，主导着当今的国际秩序。美元霸权不仅仅是个货币霸权，更是个涵盖了政治、军事、经济和意识形态等多方面因素的具体体现，美元霸权的崩溃不仅是金融系统的崩溃，更是西方盟国体系的解体。

很多人说，美元霸权没结束，是因为还没有出现一种能取代美元的国际货币，其实与其这么说，不如说是美国在西方体系中的领导地位还没有被取代，甚至说西方体系在国际秩序中的主导地位还没有被颠覆。不过，尽管体系的颠覆是个漫长的过程，但特朗普继续这样胡整，一定可以为这一进程的加速做出积极的贡献，我们祝愿他在接下来的四年里继续领导美国走向一个正常的、符合自己应有地位的国家。