证券软件开发-广发证券开发待遇

“精选摘要：致客户对软件可靠性极度重视，行业内传统巨头的口碑有很大优势；另一方面近年大公司兴起在一些工序上采用两种EDA工具并行交叉验证，也扩大了市场规模并给与了国产厂商突围的机会。2）EDA工具的速度指其提供的IP复用可以压缩工期，EDA软件算法优化可以节约运算时间，团队操作习惯等因素也会影响团队的。”

1. EDA行业依托在集成电路产业之上：EDA指集成电路设计自动化，利用软件和计算机超强的运算能力提升集成电路设计人员产能。

2. EDA行业规模大体上和集成电路行业规模相关联。

3. 当前全球EDA市场接近120亿$/年。

4. 当前集成电路产业中约85%产值为数字电路，我们认为数字EDA占比在同样量级；国内EDA当前市场存在两大动力：1）国内设计产值，设计人员数量提升将带动EDA需求提升；2）软件正版化和监管环境改善提升EDA市场天花板。

5. 当前市场格局中，Synopsys,Cadence和西门子（收购mentorgraphic）分别占据全球市场前三，总计接近8成市场份额。

6. 3家公司各有优势领域。

7. 国内市场海外三巨头优势更大，国产第一龙头华大九天目前市场份额虽小，但已完成布局，正逐步突破市场。

8. EDA工具的市场不是一个统一的市场，而是由芯片设计中众多环节所需的功能组合而来。

9. 不同环节完成相应的算法，需要特定功能的软件工具：数字EDA包括设计和验证两条线，需要约12道工序和其对应的软件，模拟EDA需要约9道工序和其对应软件。

10. EDA行业竞争的三要素是可靠性，速度和生态：1）集成电路研发过程中有大量的一次性成本，失败的直接损失可达百万乃至千万级以上的一次性工程费用，间接成本包括团队排查问题数月花费可达数千万的工资，晚进入市场造成的损失更是无可估量，这导致客户对软件可靠性极度重视，行业内传统巨头的口碑有很大优势；另一方面近年大公司兴起在一些工序上采用两种EDA工具并行交叉验证，也扩大了市场规模并给与了国产厂商突围的机会。

11. 2）EDA工具的速度指其提供的IP复用可以压缩工期，EDA软件算法优化可以节约运算时间证券软件开发，团队操作习惯等因素也会影响团队的工作效率。

12. 考虑到当前集成电路行业高昂的人力成本，整个团队工期拖慢1个月造成的损失就可能高达数千万；以上两点造成设计公司对已用的成熟可靠工具黏性高证券软件开发，单纯价格优势不足以打动客户做替代。

13. 另一方面，部分国产EDA厂商就依靠简化算法大幅优化工期突围了部分数字EDA流程产品。

14. EDA厂商的生态体现在两方面：全流程完整工具链生态和IDM合作的生态。

15. 1）完整的流程工具产品可以解决不同工序之间文件兼容性问题，所以国际三大EDA巨头均进行过大规模并购补齐产品链；2）后端EDA需要IDM厂商密切合作，提供核心参数和认证。

16. 生态壁垒一方面是过去国产EDA厂商面临的主要壁垒之一，另一方面也是国产厂商未来全面突破的必经之路。

17. 国产EDA受到重视，已经初步具备发展国产EDA工具的环境：当前供应链安全的大时代背景下，资本不断涌入相关企业。

18. 多重利好因素下，国内EDA行业获得快速发展，国内EDA厂商数量和融资情况明显改善。

19. 目前国内公司以提供点工具为主，其中不乏有竞争力的产品。

20. 华大九天目前产品覆盖最广，已经初步具备模拟芯片设计领域的全流程工具，尤其在Xtime物理时序优化和Sign-off工具上，已经成功步入全球一流芯片设计工具。

21. 模拟电路设计和平板电路设计EDA的部分工具达到国际领先水平。

22. 人工智能技术和云计算技术可能成为未来国产EDA厂商突破的机会：人工智能在EDA中的应用可以进一步提升工具自动化程度，减少设计人员并缩短工时；EDA流程计算时间长，峰谷不平衡，私有化部署需要大量Capex，这给了国产EDA厂商通过云计算突破市场的机会。

23. 行业投资评级与投资策略。

24. 当前国产EDA行业尚未有上市公司，我们认为如果未来国产龙头公司如华大九天IPO成功则值得保持密切关注。

25. 国产EDA行业享受双重行业红利：国产芯片市场的扩大带动下游客户规模扩大，以及正版化提升企业客户付费率的提升。

26. 风险提示：国内EDA软件厂商发展不及预期；行业竞争激烈，造成盈利问题。