人工智能技术的好处-亚马逊智能仓库 人工

最近国庆放假，闲暇时间刷了部国产剧，眼尖的我竟然在剧中的审讯场景看到了科大讯飞的产品。

科大讯飞对于我们来说可以用“陌生又熟悉”这个词来概括，熟悉是因为经常说起AI（人工智能）就会听到科大讯飞，陌生是因为可能很多人并没有深度的去了解过这家公司。

其实人工智能很早就有了，简单来说就是让机器像正常人一样会学习、思考、行动。

最早是1956年提出的，但到现在人工智能的发展可以说仍是处于一个初步的阶段。

人工智能涉及的面不少，而科大讯飞做的就是其中的智能语音部分，智能语音就是让机器能听会说，这个部分也是目前人工智能技术应用最为成熟的一部分。

接下来让我们详细了解下科大讯飞这家智能语音和人工智能的上市公司，是否真如它自己所说的“用人工智能建设美好世界”。

一、公司

我们先来根据时间轴了解一下科大讯飞的发展历程。

上图是科大讯飞放在公司官网上的公司发展历程，感兴趣的还可以上官网看看科大讯飞的云展厅，也挺有意思的。

公司前身是安徽中科大讯飞信息科技有限公司，当时是刘庆峰和十几个中国科学技术大学的学生一起创立的。

1999年，刘庆峰刚毕业，当时摆在他面前有三个选择，一个是继续出国读博，而且当时已经有学校愿意给他出几万美金奖学金，再一个是接受李开复提供的微软奖学金，到微软实习，第三个是和实验室的同学们一起创业。

看起来这三个机会摆在面前，相信大部分人会选择前两个，有现成可预见的好未来摆在面前，谁不爱呢。

第三个看起来就是一切未知，前途渺茫说不定，但偏偏刘庆峰选择了它。

当然一开始并不顺利，研发总是费钱的，而且入不敷出。

当时电脑开始流行起来，但是很多人买了电脑也不会用，科大讯飞就顺势推出了公司历史上的第一款产品“畅言2000”。

它主要是基于IBM研发的语音识别系统，结合了科大讯飞的语音合成技术，这款产品的功能其实就是类似于电脑上的Siri，在当时定价是一千多元。

不过理想丰满，现实骨感。这款产品并不能迎合用户的需求，而且价格在当时也偏高，谁愿意花一千多块去买一个可有可无非必要的玩意儿呢。

就这一次尝试人工智能技术的好处，科大讯飞直接亏掉了两千多万。

2001年刘庆峰和其他二十余名公司的先驱者一起来到巢湖半汤温泉，召开了科大讯飞历史上著名的半汤会议。

因为畅言2000的失利，公司的财务状况很不好，会上就有人提出把公司解散，也有人说可以用科大的名号和政府的支持靠炒房赚钱，就在大家各抒己见却没有一个定论的时候，刘庆峰提出还是继续做语音。

这一决定，被记录科大讯飞的历史。

底气其实是来自于当时B端市场的顺利开拓，虽然C端市场不顺利，但是当时手上握有几十家企业的订单，其实早在2000年，华为就和科大讯飞合作了。

2004年，可以说是科大讯飞又一个转机。

当时教育部到科大讯飞考察，提出把科大讯飞的语音识别技术用在普通话考试上，也是从这个时候开始，科大讯飞切入了智能教育行业，并且因此开始赚钱。

2005年，国内开始流行彩铃，科大讯飞也抓住了这次机会，首先成为了全球语音巨头Nuance的代理，然后开发了一套可以让用户使用语音选择彩铃的系统“声动炫铃”，之后被联通、电信、移动三大运营商采用。

真的是漂亮的翻身仗，带来了连续3年一倍以上的增长，2008年成功在深交所上市，也是中国语音领域到目前为止唯一的上市公司。

2010年Siri在苹果应用商店上线，这其实也直接推动了中国的语音技术发展。当年科大讯飞正在开展DNN（深度神经网络）语音识别研究，并在2011年上线了该系统。

2012年科大讯飞上线了Android版本的中文语音助手讯飞语点。

同年中国移动向科大讯飞注资13.6亿元，成为其第二大股东。

2013年，科大讯飞成功研发出了可以用于语种识别的BN-ivec技术，并在2014年启动了“讯飞超脑计划”，研发基于类人神经网络的认知智能系统，成功进入人工智能时代。

如今公司已经提出了讯飞超脑2030计划，这个在文章后面也会详细介绍。

2016年科大讯飞发布讯飞翻译机，并在2018年首次达到专业译员的水平、2019年成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方自动语音转换与翻译的独家供应商。

就这么看它的发展历程，其实除了最开始4年艰难一些，后面可以说是顺风顺水了，一直都有政府在背后支持，有大企业的订单养活，属于带着使命去融入市场并带领市场向前的角色。

二、产品

上图其实已经把科大讯飞的产品业务以及应用场景包含进去了。

公司本身提供的产品并不是以技术来分类，而是以应用场景来分类，像图中展示的教育、医疗、城市、企业、办公等方面以及衍生出的相关产品，像智慧课堂、学习机、智慧警务系统、翻译机、输入法、录音笔等。

这里面营业收入占比比较大的是开放平台、智慧教育、智慧医疗、智慧城市、运营商这几块业务，用公司自己的介绍就是“一平台+多赛道”的模式，也是在本部分着重要介绍的。

1、讯飞开放平台

上图是科大讯飞官网上显示的讯飞开放平台的各个功能，别看着这么眼花缭乱，其实就是利用自身的技术优势，对外开放软件以及硬件开发，收取服务费，目前这块业务收入主要就是来自数字广告和授权收入。

只要自身不断提升技术以及结合不同产业进行成熟应用，这块市场就会形成正反馈。

当前开放平台应用的领域包括金融、教育、娱乐、政务民生等，其中也有当下的互联网大厂，像字节跳动和一些热门的应用，还有小红书。

字节跳动旗下产品矩阵包括这两年很火的抖音、今日头条、西瓜短视频、火山小视频、懂车帝等。

字节跳动的飞书，其实就是类似阿里旗下的钉钉，是一款为了更高效协作的办公软件，它就接入了讯飞语音的听写以及实时语音转写的技术，可以在开会时音频实时地转写成字幕，避免嘈杂的讨论环境降低开会的效率。

再比如这两年很火的社交平台小红书，便使用了科大讯飞的语音识别和关键词识别的技术，在2020年上线了视频自动转字幕的功能，大大降低了视频创作者的视频制作难度，也提升了我们作为用户的使用体验。

这个我还真的使用过，确实方便了不少，毕竟大家更愿意看有字幕的视频，而给视频添加字幕是真的很痛苦。

还有像美团配送、华为IdeaHub办公室、一视科技的AI智慧体育课等不同场景的应用，感兴趣的可以再去了解相关的信息，这些讯飞开放平台的应用融入进了生活的方方面面，确实方便了生活，还提高了生活质量。

2、智慧教育

智慧教育是科大讯飞营业收入占比最高的一个业务，2021年达到了30%以上，这也是科大讯飞的智能语音切入最早的一个业务领域。

上图是公司官网上的智慧教育具体涉及的方面，主要就是把人工智能技术融入进教学场景中，为教育管理、老师和学生提供便利。

目前，科大讯飞的智慧教育产品已经应用到了全国32个省级行政单位，还有日本和新加坡等海外市场，合作了38000多所学校。

按照它的下游客户，分为G端（政府）、B端（单位）和C端（个人）三类业务类型，分别对应G端的以市县区等为主体的因材施教整体解决方案、B端的学校建设为主体的精准教学和考试、C端的以家长为主体的学习机、个性化手册等。

3、G端产品

G端主要就是面向政府为主体的市县区，提出整体的区域性质的因材施教方案和语言类考试的阅卷服务。

其中因材施教解决方案包含了教、学、管、考4个方面，涉及“大数据精准教学”和“智能评卷”产品模块以及配套的大屏幕和学习机等终端产品，这块业务主要就是地方教委为主体进行招标采购。

而阅卷这块涉及到国家统一组织的会考、中考、高考等语言听说类考试的阅卷，这块业务主要是区域教育机构进行招标采购。

因材施教业务一次一般服务时间是3-5年，举个例子，2019年科大讯飞先后中标山东青岛西海岸新区和安徽蚌埠的因材施教方案，标的价格分别为8.6亿元和16.33亿元，其实这块业务有政府在背后支持的话还是比较可观的。

4、B端产品

B端主要就是围绕学校开发的一系列配套产品，业务以学校建设为主体，包括语言类听说的模拟考试、智慧课堂相关产品。

还有讯飞课后三点半（这个主要是助力“双减”），这块业务在2021年已经帮助了8000多个学校、将近12万老师和400万学生。

其实从它利用自身在G端考试产品的优势，扩展到B端模拟考试产品的推广，还是比较机智的，这块的空间也比较大，而且能够进一步提高科大讯飞在教育考试领域的市占率。

5、C端产品

C端主要面向家长用户群，主打的产品是智能学习机和个性化学习手册。

这个方向其实也是受益于教育“双减”政策，“双减”主要是指减轻学生的作业和校外培训，但是对于学生自己来说，还是要提高学习的效率。

智能学习机很好理解，很小的时候电视上就一直在播步步高点读机的广告，确实步步高是切入这块比较早的，并且直到现在学习机的市占率它也是遥遥领先的。

下面是步步高和科大讯飞就学习机这款产品在网上的售价进行的一个展示，具体的功能对比等方面大家也可以自行上网详细了解。

我这个年代是真没用过这么智能化的学习工具，这一个学习机对于学生来讲就相当于成年人的手机了，价格确实也不便宜，不过这个价格相较于外面报班那就又另说了。

那么个性化学习手册又是什么呢？

其实它是根据学生日常在学校里的学习和考试的错题生成的一个个性化推荐，针对每个学生的不同情况推荐适合每个学生的学习资源。

这块具体收费，根据网上的公开资料显示，一个科目一学期是300块，两个科目是450块。

其实这个业务也是基于前面的G端和B端的一些行为数据，这也是科大讯飞的高明之处，把整个教育产业链的产品服务做到了闭环。

6、智慧医疗

2017年，基于科大讯飞人工智能核心技术能力的医考机器人通过了国家执业医师资格考试笔试，这是全球唯一一个通过的人工智能系统。

截至到今年，科大讯飞的助理医生已经覆盖了全国30个省，辅助完成超过1.68亿份电子病历。

基于此，科大讯飞在医疗领域志在打造“每个医生的AI诊疗助理、每个人的AI健康助手”的人工智能技术。

上图是公司官网上列举的智慧医疗具体的应用，主要涉及智能互联网医院平台、智能预约挂号平台、远程医疗协同平台等方面，实现从患者到医生、从预约挂号到后续复诊的流程闭环。

当前，科大讯飞智慧医疗的产品已经在上海瑞金医院、同济医院等上百家三甲医院应用，并且在这次新冠疫情期间，科大讯飞也使用了医疗助理电话机器人，帮助全国31个省份进行疫情排查。

其实智慧医疗这块也是我自己比较关注的，只是目前市场上这个行业数据并没有很好看。

后面我还会结合百度灵医智惠、华为医疗、腾讯医疗、阿里健康、平安智慧医疗去详细对比分析这个行业。

7、智慧城市

智慧城市具体的业务场景在上图中展示了，主要就是围绕着“城市超脑”，将其应用到城市发展的方方面面。

智慧城市的提出是在2008年底，但真正将智慧城市建设上升到国家战略层面是在2015年，主要就是推动政务信息系统整合分享、打破信息孤岛和数据分割，这个其实就是跟这几年政府一直在倡导的“最多跑一次”相关了。

到2020年，慢慢地将物联网、人工智能、5G、云计算等加入进了新型的智慧城市建设中。

科大讯飞的“城市超脑”就是优化城市公共资源配置、提高城市高效运行和可持续发展的智慧系统，目前已经在安徽省多个城市以及天津、山东、吉林等多个省份落地。

目前这块业务占比并不算高，后续随着国家智慧政务的推广，相应的市场开拓也会更容易些。

8、讯飞超脑计划

讯飞超脑计划在文章的第一部分公司介绍时提到过，第一次提出是在2014年，今年公司正式发布了“讯飞超脑2030计划”，主要就是构建基于认知智能的人机协作、自我进化的复杂智能系统。

就是让机器的感知能力超过人类并且可以持续地自我进化。

其实看到这个的时候，就不免想到一些国外的大片，仿佛未来世界就在不远处。

这个计划具体分为三个阶段，感兴趣的可以自行去了解下，还是挺有意思的。

三、业绩分析

上图是科大讯飞2010年到2021年的营业收入情况，营业收入几乎每年都是呈现增长的形式，从2010年的4.36亿到2021年的183.14亿，公司的业务是越做越大。

科大讯飞本来是保持了一项A股记录的：是A股上市公司中唯一一家每年的营业收入增长率超过25%的公司。

但是今年三季度营收126.6亿，同比增长只有16.5%，这个下滑得比较多，估计几年要打破这个记录了。

净利润的表现也差不多。

近五年的净利润增速都还不错。

但是同样今年前三季度的净利润比较惨。

2021年净利润16.11亿，同比增长11.72.

但是今年三季报净利润只有3.69亿，同比增长-51.89%。

这个主要是因为公司持股的三人行、寒武纪、商汤等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少 3.38 亿元。

规模小就是这点不好，其实几个亿的差别对于很多巨头来说不算什么，但是科大讯飞的往年净利润从来没有超过20亿，所以几个亿的波动，就会非常影响财务指标。

另外净利润的表现不如营收优秀，大多数都是毛利出现下滑。

如上图所示，2011年的时候毛利率有57.24%，是顶峰时期，到2021年的时候却只有41.13%，而且最近几年呈现不断下滑的趋势。

2022年三季报毛利率进一步下降到40.18%。

如果再不控制下滑趋势，就要开始突破40%的底线了。

净利率差不多跟毛利率是同步的，而且下滑得更严重。

同样2011年的净利率还有23.8%，但是2021年就降了大半，只有8.8%。

而且，2022年三季报d的净利率居然只有2.92%。

这个几乎就不赚钱了。

我们来看看科大讯飞的费用情况。

上面两图是科大讯飞2010年到2021年的销售费用和管理费用，可以看出这两块费用也是呈现一个逐年增长的态势。

规模越来越大，各项成本逐渐增高是正常的。

但是销售费用持续走高，却没能换回可观的利润，可见产品并不好卖。

上图是经营活动现金流，一对比会发现在2018年到2020年期间，公司的经营活动现金流都超出了净利润。

乍一看还以为是客户抢着给钱订货，其实不是。

是公司的大幅折旧和摊销引起的，这一点要引起注意。

目前基本面还比较小，折旧和摊销确实能轻易影响现金流，但是这毕竟不是好事情。

上图是公司近五年经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流的情况。

在2021年之前，经营活动现金流基本上保持增长，公司有一定的造血能力。

但是2021年现金流出现问题，不过今年三季报有所好转，现金流量净额比上年同期增长 32%，扭转了去年的颓势，回款比较好。

再看投资活动净额每年都在不断流出，甚至比经营活动流入的还要多，仔细看了之后发现投的比较多的是软件，其实就是科大讯飞把自身的研发支出资本化了，计入了资产中，在未来进行摊销。

这个其实不是优秀企业该做的，这一点是需要重点关注的。

四、行业分析

AI（人工智能），它包括数据、算力、算法三大要素，主要是研究、开发用于 模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术和应用系统的一门新的技术科学。

2022年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，到2025年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10％。

而人工智能是数字经济发展的核心，这个方向也是很多公司推进智慧教育、智慧城市、智慧医疗等业务的指导思想。

人工智能产业链一般分为三个层次，分别是基础层、技术层和应用层。

基础层主要涉及芯片、传感器、数据和服务；技术层最关键的就是机器视觉、语音识别和深度学习。

那么应用层就是把前面讲的能力结合到具体的应用场景，当下主要的应用有金融、医疗、安防、自动驾驶等。我们国家80%基本都是在应用层。

我国的人工智能按照应用的方向大致分为四类，分别是决策类、视觉类、语音类和人工智能机器人。

其中占比最大的是视觉类，在2020年时的数据是43.4%，而像科大讯飞所涉及的语音类的在2020年占到18.2%。

这块业务目前国内参与者除了科大讯飞还有百度、小米、出门问问、思必驰、云知声；国外的主要参与者有谷歌、苹果、亚马逊、Nuance、Gerence。

整体人工智能在目前还处于发展的初步阶段，整个产业的发展说不定会改变现有的世界，今后说不定还会有很多厉害的公司冒出来，是值得持续关注的一个行业。

五、总结

至于科大讯飞，暂时先说这么多，周末总结的时候还会更深度的说一些数据和观点。

尽管科大讯飞规模并不大，但是属于应用软件、语音数据领域的龙头。

它的核心一方面是技术，另一方面很重要的就是政府背景和客户资源。

根据我的综合分析，科大讯飞在我的交易系统里，理想价位30元。

另外我做了下面这张表人工智能技术的好处，A股核心资产研究汇总的表格，里面精选了上百家优质的龙头公司，并附数万字的分析方法。

以后所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据，另外以后每周的周末，会把本周分析过的公司一起做一个深度总结，周总结也会和表格放在一起。

每次分析公司后，会在后面加一些更深度的观点或者计算方法，也会放到一起方便阅读，都记得去看。

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#人工智能政策持续加码#$科大讯飞(SZ002230)$