融通人工智能指数-融通人工智能指数

中证人工智能指数自7.18创业板回升以来累计涨幅高达14.21%，龙头估值达到历史高位，获得资本踊跃流入。市场上两只人工智能主题基金近期业绩不俗，规模却大幅缩水。业内人士对此表示，人工智能目前还属于新生事物，加上股价弹性较大，所以市场参与度一般。但往后看10年，人工智能的发展前景没有任何行业能够比拟，值得长线投资。

主题基金收益不菲

近期海康威视等多只人工智能股被机构扎堆增持，风头正盛，但这一板块崛起时日尚短，目前市场上以人工智能为主题的公募基金仅有两只，分别为前海开源人工智能主题混合基金、融通人工智能指数基金。

前海开源人工智能主题混合成立于2016年5月4日，招募说明书显示，该基金投资于人工智能主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。截至8月28日，该基金今年以来净值上涨25.27%，同期上证综指上涨6.38%。

二季报显示，欧菲光为该基金第一大重仓股，持仓占比8.39%，此外，信维通信、海康威视、大华股份等人工智能相关概念股仓位也超过8%，前十大重仓股合计占比67.75%。近三月，前十大重仓股中仅有拓普集团股价下跌，其余九只重仓股均保持两位数的涨幅。

该基金的基金经理曲扬十分看好人工智能的发展潜力，他认为，人工智能主题就像2000年左右的互联网行业，正处于爆发前夜，将深刻改变世界，值得长线投资。曲扬解释到，2000年时，互联网概念非常热门，但是真正有好的盈利模式、有好的核心技术的互联网公司相对较少，现在的人工智能就类似互联网刚起步的时候。

曲扬表示，投资主要看的是趋势。从投资的角度，选对方向最重要，对的行业中的公司与夕阳行业的公司相比，即使人才水平、资源拥有量差不多，但其几年后的发展速度、发展潜力都会相差甚远。

曲扬认为，往后看10年，人工智能的发展前景应该是没有任何行业能够比拟的，无论是细分行业，还是所有的题材、概念，人工智能都是最具持续性和爆发力的，所以人工智能是最值得投资的方向。

中银国际证券的一份研报持有同样观点，认为人工智能是未来20年最大的风口。研究员陈乐天认为，前景最好、弹性最大的是以人工智能为核心的，包括物联网、大数据、云计算的新一代信息技术革命，它们是未来20年全球产业最激动人心的领域，其中人工智能是最佳风口。

人工智能指数基金为定投优选

自7月18日创业板反弹以来融通人工智能指数，中证人工智能指数的100只权重股中，有53只涨幅超过10%，仅有7只股价下跌。但若将时间线拉长至年初，在科大讯飞等4股涨幅超100%的同时，也有52股股价下跌超10%，100只权重股中仅有32只上涨。

南方某公募向蓝鲸表示，人工智能板块个股分化严重、股价弹性较大，如果没有较好的择时能力，那么选择定投相关指数基金不失为良好选择。

一般来讲，基金定投适合价格波动大的产品，选取长期发展趋势好的指数基金来定投，具有风险小、费用低、回报高等优势。作为未来相当长一段时间内的发展蓝海，投资人工智能指数基金可以分享行业发展红利。

目前，相关的指数基金仅有融通人工智能指数一只，该基金成立于今年4月10日，由基金经理何天翔管理，成立以来净值上涨7.42%。这只基金跟踪中证人工智能指数，该指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司作为样本股，基本覆盖人工智能行业主流公司。

值得注意的是，市场上仅有的两只人工智能基金虽然业绩表现亮眼，但规模却严重缩水。前海开源人工智能主题混合在2016年5月成立时，共有4275户认购5.18亿元，但仅仅5个月后基金规模便只剩6760万元，今年以来这只基金规模有所回升，截至二季度末，该基金规模为1.10亿元。无独有偶，融通人工智能指数今年4月成立时共有2216户认购2.05亿元，但到6月末，基金规模只剩2850万元。

对于基金被大量赎回的原因，相关人士向蓝鲸表示，人工智能还属于新事物，加上股价波动较大，市场接受度一般。此外，相关个股估值偏高，也使一些投资者产生担忧情绪。

市场对人工智能高估值态度不一

Wind数据显示，8月28日，中证人工智能指数的市盈率为57.62，显著大于创业板41.2的市盈率，龙头股科大讯飞的市盈率已经高达240倍，对于人工智能板块如此高的估值，业内态度不一。

某业内人士向蓝鲸表示，作为一个指数融通人工智能指数，人工智能指数目前的市盈率将近60倍，估值有些过高，建议等估值合理时再考虑买入相关指数基金。

融通基金也向蓝鲸表示，最近人工智能板块股价涨幅很大，但基本面变化不大，主要是受市场情绪推动。近期创业板人气比较旺，人工智能的行情也是由创业板行情带动的。此外，5月以来两融余额持续上升，市场情绪上升也支持了人工智能估值上升。

中银国际证券则持续看多人工智能。该公司观点认为，人工智能“贵”的原因在于价值决定估值。科技对于经济发展的推动力显著加强，科技的价值也大幅上升，人工智能作为当前高科技的典型代表，估值高并不是异常现象，也并不影响超额回报。

嘉实基金也表示，人工智能是目前国家重点发展领域之一，这一板块的活跃与今年以来相关国家政策的不断扶持密切相关。近期国务院发布《新一代人工智能发展规划》，将人工智能上升为国家规划，如果相关公司的盈利能力持续增长，有望推动板块进一步上涨。

对于人工智能目前业绩与估值的偏离，中银国际证券分析称，人工智能产业目前处于产业的初创期，新产业和技术还未成熟，产品研究和开发费用较高。在这一阶段大众缺乏了解，产品市场需求狭小，导致销售收入较低并有波动，因此这个阶段企业盈利不够稳定，估值也难以确定。但随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，人工智能行业会转向高风险高收益的成长期。

对于高估值情况下如何选择个股，前海开源人工智能主题混合基金经理曲扬表示，选取有核心技术优势、成长空间大的公司作为核心持仓，回避缺乏基本面支撑、严重高估的公司。

嘉实基金基金经理姚志鹏认为，对于人工智能板块一些企业估值偏高，一方面要从技术角度去看，寻找人工智能领域具有长期优势的企业。另一方面，如果投资者的投资风格比较稳健，可以选择硬件领域，比如无人驾驶的导入，会带来像雷达、天线、包括电容器、处理器很多硬件的需求，这些需求是实实在在存在的，也会拉动相关企业的业绩，这些企业的估值水平相对来说能让投资者接受。